AI竞赛投入激增：数据中心投资或超30万亿美元

人工智能正在吸引前所未有的资本投入，规模已经超过铁路建设和互联网兴起时期的投资热潮。普华永道预计，到2050年，全球仅数据中心的累计投资就可能超过30万亿美元，接近美国国债余额；即使扣除通胀因素，AI基础设施投入仍明显高于前两轮技术资本浪潮。

作为主要参与者之一，Anthropic计划在未来几年投入5180亿美元，这一金额超过其2025年营收的100倍。支持者认为，AI带来的变化可能超过蒸汽机和工业化，但经济学家指出，当前高估值、大额支出和激进投资，主要建立在生产率大幅提升及未来利润兑现的预期上，现阶段仍缺乏充分证据。

摩根大通8月表示，美国AI竞赛尚未带来广泛的生产率提升。贝恩研究则认为，仅依靠现有市场难以支撑基础设施扩张，必须出现AI机器人、AI研发电池和半导体材料等新市场。该机构估算，包含谷歌、亚马逊、微软在内的美国云服务商及其他AI企业，未来5年还需增加超过4.2万亿美元收入，才能覆盖扩张成本。

摩根大通测算，英伟达若要维持当前估值，美国未来10年生产率每年需增长3%至5%，而美国国会预算办公室的基准预测仅为1.75%。美国约占全球AI投资的四分之三；哥伦比亚商学院经济学家估计，2025年至2032年美国AI投资可能达到9万亿美元，相当于每年GDP的3.2%。若要获得10%回报，2032年美国AI行业每年需创造约3.55万亿美元收入，目前规模仅为其一小部分。

相关投资还伴随较高债务杠杆，需求稍有减弱、项目延期或资产价格下跌，都可能放大损失。Anthropic首席执行官阿莫代伊称AI未来可能“美好得超越想象”，OpenAI首席执行官奥尔特曼期待模型自我改进加速突破；谷歌DeepMind首席战略官贾斯吉特·塞洪也将“递归自我改进”视为投资逻辑的重要组成部分，但其指数级能力增长同时带来人类存续风险。

英国剑桥大学经济学家黛安·科伊尔指出，历史上的重大技术革命通常需要约10年至50年，生产率影响才会充分显现。Anthropic经济团队估算，若无AI时经济年增长率为2%，AI影响较小时可能升至2.4%，影响较大时为5.4%，极端情景可达15.4%，但未判断各情景概率。阿莫代伊曾预测，AI可能在5年内令一半初级白领岗位消失；目前较明显的影响，是办公室岗位求职更困难。

美国和英国研究显示，在会计、律师助理等AI较擅长的职业中，企业对新人的招聘已放缓。斯坦福大学8月研究发现，22至25岁劳动者在这些职业中的就业水平，比清洁工、建筑工等较难被AI替代的职业低19%。不过，即使AI变革速度低于估值和投资预期，技术仍可能留下长期经济效益：1873年金融恐慌后铁路继续发展，20世纪90年代互联网泡沫破裂后互联网也没有消失。历史经验同时提醒，技术繁荣往往会在基础设施无法继续带来足够回报时结束。