时间会证明光的那一面

露露不喝奶茶 · 2026-07-01T17:49:49.074Z

市场一直有个绕不开的疑问：AI 资本开支的高增长能撑多久，会不会只是一波脉冲式主题投入。最近跟踪下来，答案开始变得清晰。头部模型公司的年化经常性收入（ARR）出现非线性爆发，AI 的商业闭环确实在跑通，资本开支的持续性可能比预期强很多。整条 AI 硬件链里，光互联是国内厂商参与度最高、份额最稳的一块，现在可能是这个环节最好的时期。过去三年，大家最担心的就是资本开支没有对应的收入支撑，最后烧成无底洞。而 ARR 数据，才是判断这轮循环能不能真正转起来的核心。 #头部模型