AI军备竞赛，五大云厂商的自由现金流快扛不住了

北漂BuildIn · 2026-07-22T18:02:04.156Z

刚翻了下最近的数据，北美那几家 hyperscaler 的 AI 投入回报确实在涨，但建设成本涨得更猛。路透那边捋了 LSEG 的一致预期，按现在的节奏，到 2027 年微软、Alphabet、亚马逊、Meta 和甲骨文的资本支出加起来，会头一次超过它们自身产生的自由现金流。投资人已经开始有点坐不住了。

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